[摘要] 在往年限购、限贷政策的基础上，“国五条”拟对二手房征20%的差价税的举措，进一步压缩了 人的“套利空间”。房地产“去 化”已成共识，而此时多年沉积在房地产上的巨量逐利资金将流向何处？
资金分流：理财机构虎视眈眈
信托、银行理财、私募、券商、基金、第三方理财机构等财富管理机构，都盯上了从房地产市场撤出部分资金的客户。而从房地产撤出的资金中，的确有部分资金流向股市，但并非属于主流。相比而言，流向银行理财、信托、债券等固定 类产品仍是主渠道
“关上一扇门，开启一扇窗！”3月4日一早，海通证券(11.23,0.00,0.00%)策略 分析师荀玉根在向其机构客户发出定期研究报告中亮明观点——从资产配置角度理解，地产调控关闭实物 的门，金融改革开启金融 的窗。
荀玉根判断的逻辑是，与历次调控 的不同是，此次调控货币未收缩，地产 客将转战其他市场，而自去年以来的资本市场不断改革，股市的吸引力上升，而“国五条”恰如导火索，将强化 人大类资产配置从实物转向金融。
尽管“国五条”问世的 交易日，上证指数重挫3.65%，地产指数更以9.25%的跌幅和40多只跌停，令“看多者”大跌眼镜。但荀玉根判断的逻辑仍得到了部分市场人士认同。
私募人士煜融 董事长吴国平判断，在 严厉房产调控政策下，一旦房地产的资金被迫彻底转向的话，对股市必然是带来极大推动作用，这对股市不是利空， 是利好，从房市转战参与股市的资金可能超过很多人的想象。
而一直对市场看空的民族证券财富 (小区网论坛)总经理徐一钉，今年也彻底扭转了他的空头逻辑。他认为，资金持续流出是A股市场长期低迷的直接原因——股市缺乏赚钱效应，“理财产品”年化8%-12%年的 率太有吸引力了。
不过，这些年化8%以上的 预期并非没有风险， 的风险是违约。一旦违约，别说预期 ，连本金都可能无法收回。基于这一判断，徐一钉认为2013年将是各类资金重新回流A股市场的一年。
从资金的容量上看，唯有股市能吸收与楼市相当的资金，而此时备受资金饥渴的A股市场仍处于相对低位。于是，“卖房炒股”、“引资入股”等观点也成为上述市场人士的心之所盼和望之所切。
不过，在记者对多位房地产 人和理财机构的调查中发现，在从房地产撤出的资金中，确有部分资金流向股市，但并非属于主流。相比而言，流向银行理财、信托、债券等固定 类产品仍是主渠道。
棉棉是华北一家信托公司驻京办事处的业务经理，过去开拓客户时常常面对这样的质问——“既然房地产信托也是 房地产，为何我不自己 ？既看得着， 也更高？”而现在，情势似乎正在悄然发生转变。
“近主动找上门的客户很多，很多都是手里有几套房子的。”棉棉告诉记者，他手里有一个客户是北京独生子小夫妻，除自己有两套房子外，双方父母手下也各有两三套房子，除自住的一套外，其他都在出租。
早在去年年底， 棉棉就告诉这位客户，从资产配置的角度看，房子本身流动性不足，其绝大多数资产全押在房子上很危险，而从资产 率上看，目前不到3%租金 率，远不如卖出去存在银行 。“他们有一套位于市区的平房，每月租金才1千多。”
在听取了专业人士的建议并重新审视自身资产配置后，这对独生子夫妻决定先卖出手中一套房，并拿出部分资金购 款两年期年化9.5% 率的信托产品，其他的钱去买些期限更灵活的银行理财产品，以备不时之需。
事实上，类似受益于房地产调控而客户回升的并不独在信托。记者从多家理财机构了解到，除信托外，银行理财、私募、券商基金、第三方理财机构等财富管理机构，都盯上了从房地产市场撤出部分资金的客户。
“不排除会有部分资金流入股市，但是由于资金风险偏好不一样，希望楼市资金大举进入股市并不现实，因为 房地产的资金追求的是稳健 ，而 股市的资金追求的是风险 。”一家理财机构负责人分析称。
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