[摘要] 从今年1~5月房地产信托成立规模可以看到，房地产信托业务再次成为信托公司一大主要业务。用益信托 新数据统计显示，2013年1~5月共成立344款房地产信托，募集资金908.53亿元，占总成立规模的29.85%，较去年全年21.83%的占比提升8.02个百分点。
涌向地产、信托 券商另类 陷入同业竞争
编者按：政策开闸两年，实际成立超过一年，券商的另类 子公司整体 不错，但方向迷茫。似乎什么都可以做，但内部外部都面临竞争；人才的缺失，使创新的脚步走得不快不稳。
另类 子公司只是打开了一扇门，到底怎么走，每个券商有自己的路。
在“创新”大旗下，自2012年上半年开始，各大券商就相继设立了自己的另类 子公司，以期“大胆”从事自营业务范围以外的 。如今，它们的状况如何？
“要承认，另类 子公司基本上都(小区网论坛)已给券商母公司贡献了利润，各家券商对这块业务也是愈加重视，但有一个难题仍然待解。”一家上市券商另类 子公司的业务经理表示，它们的定位还不明晰， 创新不足，目前蜂拥在地产信托等传统领域。
闷声“发财”
如果说去年的这个时候，券商另类 子公司还处于起步探路阶段，那么，时隔一年，它们的“体型”成功“发福”了许多。
一方面，中信、海通、国元、宏源、中投、光大、广发、西南、东吴、申银万国、华西、东兴等十余家券商都设立了自己的另类 子公司，东北证券（000686.SZ）等多家券商亦在积极地筹建中。另一方面，成立了另类 子公司之后，多家券商相继进行了增资，加上去年成立的公司现在几乎都已为母公司贡献利润，因此，券商另类 的资本规模愈加庞大。
证券业协会公布的数据显示，2012年，114家证券公司创新规模已经接近3600亿元，创新业务收入98.03亿元，占行业收入比重的7.57%。而在众多创新业务中，除了融资融券和报价回购，另类 是去年证券公司主要的创新收入和盈利来源。
具体来说，从去年成立另类 子公司的券商年报上看，经过了增资，中信证券（600030.SH）、海通证券（600837.SH）和国元证券（000728.SZ）的另类 子公司注册资本规模 ，均为30亿元。相对的，它们的收获也 多。
其中，中信证券 有限公司和海通创新证券 有限公司是去年4月份成立，至2012年12月31日时，前者总资产达到31.26亿元，净资产达到30.82万元，当年实现营业收入1.15亿元，净利润6604.51万元。值得一提的是，该公司员工只有8个人。
后者的情况是，总资产为31.10亿元，净资产30.86亿元，当年实现营业收入1.04亿元，净利润8500万元。
国元创新 有限责任公司成立于2012年11月末，当时注册资本15亿元，而短短两个月后，又被增资了15亿元。国元证券在2012年年报中称，至年底时，另类 子公司已完成 12亿元，平均年化 率在10%以上。
也就是说，刚成立一个月，八成的注资就已用尽，当时的账面 超过了1000万元。日前，国元创新 的相关人士告诉记者，后面增资的15亿元目前也大多投了出去， 水平没有下降。
此外，宏源证券（000562.SZ）另类 子公司——宏源汇智 ，至2012年底时，营业收入为6580.58万元，占公司当期总营收的2%，实现净利润3063.59万元，占公司当期净利润总额的3,5%。
光大证券（601788.SH）另类 子公司——光大富尊 去年的营业收入为1100多万元，实现净利润428万元；东吴证券（601555.SH）的东吴创新资本去年实现净利润164.9万元。
券商内部同业竞争
6月7日，受访的一位券商客户资产管理部研究总监向记者表示，虽说在不长时间内，另类子公司已经让券商们“抬头见喜”，但是，不可忽视的是，目前券商在另类 的创新方面仍然存在很多不足。如若这些问题不能解决，在泛资管大的背景以及券商自身同业竞争的环境下，长期看，另类 子公司将失去它存在的意义。
据记者了解，在我国资本市场，所谓另类 是指除传统股票、债券和现金之外的金融产品和实物资产，如证券化资产、对冲基金、私人股本基金、大宗商品、艺术品等，其中证券化资产包括了以次级房贷为基础的债券，以及这些债券的衍生金融产品等。
“说白了，券商另类 子公司从事的就是券商自营以外的业务。这个领域十分广阔，房地产、字画、收藏品、红酒等也可包括在内，只是目前的券商另类 子公司都在试水阶段，投向还是比较保守和传统。”海通证券的证券部相关人士表示。
如在近一个月来涨幅已过70%的大牛股均胜电子（600699.SH）一季报的前十大股东名单中，东兴证券另类 子公司就赫然在列，它持有均胜电子430多万股限售A股，是通过参与其定增所得。今年一季报显示的金瑞矿业（600714.SH）的前十大流通股股东中，光大证券另类 公司光大富尊也列于其中。
“券商另类 子公司竟然也买股票，何谈创新，与自营业务又有何不同？”有 者提出如是质疑。
据记者了解，尽管券商对另类 都有自己的看法和筹划，但至目前为止，进入操作阶段的依然只有房地产委托贷款、信托融资、股权 等偏于传统的业务。如国元证券透露目前的另类 主要是委托贷款和地产信托；东吴证券的东吴创新资本2012年出资4600万元购买了3家 公司的股权。其实，近年来，券商旗下各种子公司频频出现，除了另类 子公司外，还有直投子公司和资管子公司，而自去年底开始，券商自营 范围也被扩大，金融衍生品 被纳入到允许范围内。
在这种背景下，券商内部混乱的同业竞争问题就呈现出来。
举例来说，中投证券另类 业务范围明确包括金融产品 ，进行股权、不动产及相关金融产品 ，设立直投基金，募集并管理客户基金进行股权 等。广发乾和和申银万国 也涉及了直投类业务。
对此，投中集团 分析师冯坡指出，目前监管层对于券商另类 的业务范围并未有明确规定，但确实存在另类 业务与母公司或直投公司的同业竞争问题，因此需要券商进一步厘清直投业务和另类 业务的定位。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
