沈建光称下半年中国的经济增长有望企稳回升

观点地产网  2012-07-17 09:35

[摘要] 二季度主要经济数据疲软、GDP同比增长创下三年以来新低的记录，基本符合预期。

二季度主要经济数据疲软、GDP同比增长创下三年以来新低的记录，基本符合预期。

上半年 终消费、资本形成总额和净出口对GDP的拉动作用分别为4.5%、3.9%和-0.6%，而一季度这三大需求的拉动作用分别为6.2%、2.7%及-0.8%。显然，二季度 对GDP的贡献有所加大，但消费依然不振；进口增速快速回落，收窄了净出口对GDP的负贡献率，这反映出当下国内外市场的需求仍相当疲弱。

6月社会消费品零售总额同比名义增长为13.7%，比5月下降0.1个百分点。剔除价格因素，实际增速为12.1%，比5月提高了1.1个百分点，显示当前消费对GDP的拉动作用有待提升。1至6月固定资产 同比增速为20.4%，比1至5月提升了0.3个百分点，但仍处于历史较低水平。剔除价格因素，上半年固定资产 实际增速为18%，高于前5个月17.1%的水平，显示当前政策支持 的力度对固定资产 的带动效应已有一定体现。6月出口增速从上月的15.3%继续放缓至11.3%，进口增速则从上月的12.7%大幅下滑至6.3%，致使当月贸易顺差高达317亿美元，创下近三年来新高。进口迅速回落并超出预期，可能与国际大宗商品价格回落和国内需求相对疲软密切相关。贸易顺差额的扩大，也加大了人民币 预期，但年底人民币兑美元汇率 幅度估计不会超过3%。

笔者以为，6月工业增加值同比增长9.5%，回落至低于10%水平，是 值得关注的态势。当然也要看到，眼下仍然存在稳定和扩大消费需求的诸多积极因素。例如，就业形势良好，预计居民可支配收入还将有所增加；据日本和韩国在相似阶段的经验，当前我国的消费率仍较低，未来一些发达地区在通信、医疗、 和娱乐等方面的消费还有很大提升空间；政府还将继续加大支持消费的政策力度，包括刺激节能产品消费、深化流通体制改革以及落实结构性减税政策等。但是，期待消费在短期内成为经济企稳回升的主要动力不太现实。

在采取更多政策措施加快推进 增长方面，比较大的动作是国家发改委加快了 项目的审批节奏。尽管这引起了市场对依赖 刺激经济的担忧之情，但去年为了防止通胀而采取较长时间的紧缩政策，“十二五”规划中许多项目的审批与开工拖延了下来，所以目前批复上马的并非新项目。而加快对已有储备项目的审批和开工，对目前稳定 的效果将 显著。

此外，还应当鼓励民间资本进入包括金融、交通、铁路和医疗等行业，尽快落实“非公36条”细则，并给予具有盈利能力的地方政府投融资平台项目的一定支持。据国家发改委的 新信息，政府将为合格的私人 项目提供一定的补贴和贷款贴息，帮助合格的民间 项目获得国际金融机构信贷。这些举措或有益于刺激 增长。早先银监会提出了一些具体要求，其中包括通过信贷投放力度促进经济发展、有选择性地支持“铁公基”项目及继续保证对各地保障房建设的信贷支持力度等。

“稳 ”的关键是要加强信贷对 的支持力度，6月新增贷款增加9198亿元，比5月增1266亿元；上半年社会融资规模为7.78万亿元，比上年同期多增135亿元；M2增速为13.6%，比5月提高了0.4个百分点。这些数据确切无疑地显示，货币政策放宽对提高信贷总量的效应已有所体现。但考虑到当前中长期贷款所占总贷款比重仅为30%左右(小区网，论坛)，低于以往50%的平均值，6月这一比例又低于5月，信贷对 的支持力度还有提升空间。

为了对冲今年以来的FDI下降、贸易顺差回落等导致外汇占款继续减少的影响，下半年 政府将采取更为积极的刺激政策，估计央行还会有两次下调存款准备金率以及至少一次降息。这样看来，下半年中国经济增长有望实现缓慢的企稳回升。

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